“科創板上市公司要成為提高上市公司質量工作的樣板和標兵,科創板要在此基礎上打造資本市場的‘規范板’‘質量板’‘龍頭板’‘陽光板’。”上交所黨委書記、理事長黃紅元在昨日上交所舉辦的“第2期科創板董事長、總經理專題培訓”上表示。
       近百家科創板上市公司董事長、總經理及董監高參加了“第2期科創板董事長、總經理專題培訓”。“某種程度上,有什么樣的企業家,就有什么樣的企業;有什么樣的企業,就有什么樣的板塊。”此次培訓,意在引導科創板“關鍵人”邁好上市第一步,在增量市場和全新起點上,把科創板打造成資本市場的“質量板”“規范板”。
      打造資本市場“質量板”
      截至10月底,科創板上市公司近190名董事長中,有150余人為公司實際控制人,占比超過80%;150余人為公司創始人,占比超過80%;兼任公司總經理的有120余人,占比超過65%。
如何將科創板打造成為資本市場的“質量板”?在培訓中,上交所重點強調:董事長、總經理必須牢記“四個敬畏”——敬畏市場,敬畏法治,敬畏專業,敬畏投資者;嚴守“四條底線”——不披露虛假信息,不從事內幕交易,不操縱股票價格,不損害上市公司利益。
培訓中,多名授課專家表示,前不久國務院印發《關于進一步提高上市公司質量的意見》(下稱《意見》),針對多年來困擾上市公司發展的典型問題、上市公司運作存在的共性問題、公司監管工作面臨的突出問題,指明了全面解決路徑。一是開正路。對優質公司,要給足政策,支持推動做優做強。二是堵邪路。聚焦公司治理、內部控制、信披質量等社會反響強烈的共性問題,回應關切、根治亂象、加重懲戒、提升信心。三是轉思路。全面回應上市公司監管面臨的新形勢,提出把提高上市公司質量作為上市公司監管的重要目標的“一個著力點”,以及實施科學監管、分類監管、專業監管、持續監管的“四個有效性”要求。
參與培訓的董事長一致認為,隨著科創板改革實踐的深入,科創企業利用本土市場實現做大做強,正迎來最好機遇??苿摪迤髽I負責人應當引領各自的企業,盡快完成上市公司、公眾公司的角色轉變,把思想和行動統一到《意見》要求上來,擔負起提高上市公司質量“關鍵人”、科技創新“開路人”、科創企業發展壯大“帶頭人”的責任。
        科創板“試驗田”包容不縱容
        作為資本市場的“試驗田”,科創板通過深入推進注冊制試點,為科創企業發行上市、利用資本市場機制做優做強提供了更包容、更寬松的制度環境,但與此同時,科創板上市公司面臨的法治約束和市場約束力度也大幅提高。從一線監管的角度出發,上交所針對科創板公司的特點,提醒科創板“關鍵人”高度重視公司治理,在行使公司控制權時保持克制。
上交所副總經理盧文道在培訓中表示,注冊制是市場化和法治化雙輪驅動的改革模式,在注冊制試點推進過程中,配套證券法制建設同步推進,證券發行上市領域的違法成本大幅提高,執法力度持續加大。同時,科創板企業雖然在并購重組、再融資、股權激勵、員工持股等制度機制上享受更友好的政策規制環境,但隨著資本市場逐步走向成熟,市場的結構性變化、常態化的退出機制將深刻改變上市公司的定價機制、競爭機制、優勝劣汰機制。
       一方面,科創板公司上市更包容,但違法違規成本更高、懲戒更嚴格,違法違規行為不會得到縱容;另一方面,科創板公司利用資本市場機制手段的自由度更高,但市場約束也更加嚴格。“增加上市數量不能降低質量,市場會給優質公司定高價,給一般公司定常價,劣質公司會被慢慢淘汰。”
      此外,公司的內部管理不能替代公司治理。對科創板公司而言,公司治理最突出的問題,就是如何協調控股股東、實際控制人與公司的利益,以及控股股東、實際控制人與中小投資者的利益。在這個過程中,“關鍵人”的作用和影響極其重要,科創板董事長、總經理不能僅將誠信責任作為一般性要求,而要落實到公司制度,同時要接受市場的強烈約束;在內部治理失效時,則面臨執法、司法介入。
       盧文道強調,上交所將創造良好的制度環境和激勵環境,尊重和支持科創板企業家依法行使控制權和經營權。同時,行使控制權應保持克制。一要尊重上市公司的獨立性和公眾性。在A股市場特有的語境中,尊重上市公司獨立性和公眾性,就是要尊重中小投資者的利益。二要敬畏市場、敬畏法治,不得濫用控制權。三要杜絕市場亂象在科創板重演。從主板經驗看,各類亂象的行為主體主要是控股股東、實際控制人及其任命的董監高。避免亂象重演,主要看控股股東和實際控制人,主要看董事長、總經理。四要避免金融驅動型機會主義管理模式。
新市場培養監管新生態
       對上交所而言,設立科創板的初心體現在“三個面向”、三個“主要服務于”、六個“重點支持”等科創板定位上,發揮資本市場對提升科技創新能力和實體經濟競爭力的支持功能,更好服務高質量發展。在發行上市后,科創板企業對并購重組、再融資、股份減持、股權激勵、自愿信息披露等注冊制下的持續監管制度,提出了一系列新需求。因此,科創板提高上市公司質量工作,要求在不斷提高上市公司治理水平和規范運作水平的同時,著力支持企業做優做強,這對科創板公司監管工作提出了更高要求。
      參加培訓的科創板公司負責人表示,通過培訓,充分了解到上交所將把科學監管、分類監管、專業監管、持續監管“四個有效性”作為未來長期堅持的監管工作指導思想,推進監管工作提質增效。上交所明確表示,對持續規范經營的優質上市公司,在再融資、并購重組等方面提供更多便利,提升企業發展的內生動力;對亂象頻出的上市公司,要重點聚焦,嚴格監管,做到抓兩頭帶中間。
    “上交所的科創板公司監管,要在充分體現注冊制下監管工作的新思路、新要求的同時,堅定推進市場化改革,把更多自主權交給科創板上市公司,支持科創板上市公司董事長、總經理繼續發揚企業家精神,抓住機遇做優做強。”對此,成都先導董事長兼總經理李進表示完全贊同。李進稱,這也需要科創板公司共同維護市場環境和秩序,需要企業“當家人”發揮好帶頭引領的作用。
      上交所進一步表示,引導科創板“關鍵人”邁好上市第一步,將是科創板落實《意見》過程中長期堅持的工作措施。未來,上交所將按照“四個有效性”的監管工作要求,以科創公司“關鍵人”為著力點,綜合發揮市場約束、法治約束和一線監管作用,大力支持企業做優做強,堅決防范市場亂象,把科創板真正打造成資本市場的“質量板”“規范板”。